快三步歌曲大全:钢材高库存压力仍有待释放-寿阳新闻

                                                      快三步歌曲大全:钢材高库存压力仍有待释放-寿阳新闻

                                                      快三步歌曲大全
                                                       

                                                      【首个战时管制令】

                                                      四、后市展望及交易策略综合来看⌒┊┊,由于疫情造成复工推迟♂♀,我们预计未来一段时间钢材需求将较为低迷﹡?♂,恢复到正常水平可能要到3月底∟,4-5月份能否迎来赶工则需要观察疫情控制情况π∵。从供应端看∵,短流程复产推迟一定程度上缓解供应压力⊙↑∴,但关键在长流程减产能否扩大﹡⌒□,预计高炉毛利将继续受到挤压☆〇□。供需错配下∟,今年钢材累库周期拉长﹡△∵,预计螺纹总库存高点较2019年上升365万吨┊♀π。

                                                      数据来源:mysteel☆?π,国投安信期货研究院

                                                      今年为了防控疫情⌒∟,全国多数省市已将复工时间推迟到2月10日以后∵◇,部分地区甚至推迟到2月底〇。预计未来一段时间钢材需求将较为低迷┊┊□,恢复至正常水平可能要到3月底〇┊,在此期间钢价依然承压⊿﹡⊙。一方面↑◇π,虽然政策端鼓励企业复工复产☆♀⊿,但人员到岗率明显不足┊⊙,节后至今全国旅客发运人次较去年同期大幅下滑80%以上△π∵,大部分人仍在返程当中⊿⊙□。另一方面♂,由于本次疫情传染性更强↑,外地人员返回之后要先自我隔离观察〇▽,企业复工初期安全措施将较为严格⊿〇↑,口罩等防疫物资不足也会影响生产效率∴。

                                                      自选股

                                                      数据来源:mysteel♂□,国投安信期货研究院

                                                      从长期来看□⊙↑,我们认为疫情属于事件性冲击﹡◇,更多影响市场节奏〇〇,不会显著改变供需大环境△◇。由于经济开局不利◇,可以预见后期政策稳增长力度将继续加大△,基建可能超预期复苏⌒。对于10月合约▽,需求后移对其形成利好△∴,电炉成本也将起到一定支撑作用△?⊙,操作上仍以逢低做多为主◇⌒π,注意节奏把握⌒〇∴。

                                                      数据来源:mysteel↑♀,国投安信期货研究院

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                                                      数据来源:mysteel▽π⊿,国投安信期货研究院

                                                      三、库存大幅攀升▽♂〇,警惕“托盘”资金甩货风险

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                                                      图6:钢厂螺纹钢库存(万吨)

                                                      快三步歌曲大全

                                                      根据往年规律□∴☆,春节前钢材需求环比持续下降↑⊙∴,钢厂生产相对平稳?⊿⌒,供过于求通过贸易商冬储来达到平衡∵。节后迎来农民工返城、工地复工⊿□♀,气温也在回升?,需求进入“金三银四”旺季显著回暖☆△,逐渐消化此前累积的库存﹡。

                                                      数据来源:mysteel♂♀π,国投安信期货研究院

                                                      二、供应压力偏大♀⊙,高炉毛利将受挤压

                                                      钢材供应主要分为长流程(高炉-转炉)和短流程(电炉)♂⊙,长流程占比90%左右☆⌒〇,短流程占比10%左右♂。短流程生产较为灵活☆∵,但成本较高┊,属于边际产能▽◇。由于废钢价格相对坚挺⊿,短流程春节前就已经小幅亏损┊◇,近期钢价下跌以后亏损幅度扩大⌒⌒,复产意愿不足?⌒。而受疫情影响△⊿?,废钢回收明显放缓♀┊,原料供应不足也导致电炉推迟复产π♂┊,一定程度上缓解供应压力∵∵♀。

                                                      从波动规律看∟,每年钢材库存高点出现在春节后第3-4周☆♂,之后逐渐下降〇。由于疫情造成复工推迟↑↑┊,供应端受影响有限☆⊙♂,供需错配下今年钢材累库周期将延长近一个月☆▽。预计螺纹钢库存高点出现在3月初△↑,总库存较2019年上升365万吨⌒◇。从结构上看⊙♀♀,当前阶段厂库压力较大⌒,截至2月7日π∟♂,样本钢厂螺纹钢库存较去年农历同期上升51%♂⊙,创历史新高∵。社会库存不算太高⊿,和去年农历同期相比♂♂,35城螺纹社库上升2.9%♂。不过随着物流运输逐渐恢复♂♂⌒,厂库最终将向下游转移□〇┊,钢材总库存压力突显♂♂,后期去库难度不小∴。

                                                      图2:螺纹钢周产量(短流程π∟,万吨)

                                                      套利方面□⊙,近一段时间5-10价差持续回落?⌒,10合约已经升水5月合约♂⊿♂,反套逻辑或暂告一段落◇,后期将取决于疫情控制情况□。如果疫情快速得到有效控制□⌒♂,那么4-5月份下游将迎来赶工▽♂,5月合约弹性较大∵⊙⌒,可以关注5-10正套及买螺抛卷的机会┊。

                                                      下游复工推迟♂,需求回暖尚需时日

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                                                      免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体﹡♂,版权归原作者所有┊∴◇,转载请联系原作者并获许可♀▽□。文章观点仅代表作者本人△,不代表新浪立场☆▽〇。若内容涉及投资建议⊙□π,仅供参考勿作为投资依据⌒∴⌒。投资有风险π♀▽,入市需谨慎π♀π。

                                                      对于5月合约┊∴,节后至今期价在跌停后出现快速反弹﹡♀♂,盘面主要受市场情绪主导▽,现货端对其影响尚未真正体现〇??。随着现货交易逐渐恢复♂▽,期价将回归基本面ππ♂,当前阶段高库存是主要矛盾〇〇π。预计现货价格承压◇⊿,期价二次下探可能性较大☆□,短期逢高做空为主⊙⌒。如果后面疫情控制良好∟⊿,在赶工预期支撑下∟,盘面或再次走强∴♂⊿,但5月合约剩下的可交易时间已经不多π┊♀。

                                                      图7:螺纹钢总库存预测(万吨)

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                                                      另外♀〇☆,由于贸易商库存中有一部分属于融资托盘∵☆♂,带有杠杆投机属性∴π〇。如果后期需求复苏缓慢⌒,去库不畅钢价低迷〇□,贸易商没有足够资金补充保证金的情况下♀,托盘资金将会低价甩货∟♂,对市场形成较大冲击﹡⊿。这样的情形2018年曾经发生过∟⊿↑,需要引起我们警惕∟▽。

                                                      图5:螺纹钢社会库存(万吨)

                                                      数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源:国投安信期货

                                                      中期来看♂⊿∵,需求复苏节奏取决于疫情控制情况☆⊿,从全国新增确诊病例和疑似病例数据看⌒,疫情已经初步迎来拐点♂♂♂,但复工复学后的二次交叉感染风险仍有待观察▽。如果疫情在一季度得到有效控制♂♀△,那么4-5月份下游将迎来赶工期∟♀,钢材需求有望得到明显改善┊π,库存压力也将缓解♂☆♂。如果疫情控制不利♂⊿□,时间周期拉长♂﹡☆,整个上半年钢材需求都不容乐观△▽。

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                                                      图1:螺纹钢周度表观消费量(万吨)

                                                      数据来源:mysteel♂,国投安信期货研究院

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                                                      数据来源:mysteelπ,国投安信期货研究院

                                                      长流程方面□﹡∟,疫情对其直接影响有限﹡,春节期间高炉仍保持正常生产△◇↑。不过♀,由于疫情造成物流运输受阻♂,长流程钢厂出现钢材库存积压、原料供应不足的局面∴◇,被迫出现减产↑〇。从mysteel公布的调研数据看∟☆∵,上周样本长流程钢厂螺纹产量275.77万吨π,环比下降18.77(6.37%)♂△∵。近期山东等地钢厂已经确定检修计划∟,其它地区钢厂可能跟进┊∴☆,但最终减产情况仍有待观察□。相比于需求端受到的冲击△,目前供应端调整幅度仍相对偏小♀△﹡,预计高炉毛利将继续受到挤压□。如后期高库存难以消化◇△,钢价或阶段性考验高炉成本支撑∟♂。

                                                      图4:长流程炼钢毛利(元/吨)

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